全球液化天然气行业是否能消化这些新建产能？

考虑到能源转型的紧迫性、不断恶化的地缘政治格局以及对全球经济增长的担忧，液化天然气行业能否吸收这些新增产能？

伍德麦肯兹欧洲、中东和非洲副总裁加文（Gavin）和天然气和液化天然气研究副总裁迪（Di）思考了企业如何在市场波动时期蓬勃发展。

在建液化天然气产能是否过多？

答案是，不过分。 新增产能将降低液化天然气价格并刺激需求增长。 在我们最新的投资展望中，我们预计到2033年，市场的液化天然气需求将增加6000万吨/年。但这很大程度上取决于亚洲新兴经济体能否持续增长并推动液化天然气需求增长。 2023年，中国液化天然气需求预计将增长12%。 近两年，中国新签了5000万吨/年液化天然气合同，到2030年液化天然气进口量将翻一番。届时，南亚和东南亚的液化天然气需求也将增加两倍。

但仅靠经济增长是不够的。 亚洲各地的国内政策必须更加重视脱碳，确保适当的碳定价和适当的基础设施发展。 如果要充分释放亚洲的潜力，液化天然气项目开发商还必须在确保负担得起的液化天然气供应方面发挥作用。

欧洲液化天然气需求也将增长。 虽然整体天然气需求将继续下降，但挪威和阿尔及利亚的管道天然气进口下降趋势将持续到2025年以后，这意味着液化天然气进口要到2030年左右才会达到峰值。此后，随着住宅和工业部门缓慢增长，液化天然气进口将保持相对稳定迈向脱碳。 卡塔尔及其合作伙伴壳牌、道达尔能源和埃尼最近签署了每年向欧洲供应800万吨液化天然气的合同，直至2053年，这增强了供应商对欧洲长期液化天然气需求的信心。

液化天然气价格波动会持续多久？

由于大多数在建产能至少要到 2026 年才能供应液化天然气，买家在下一波液化天然气供应重新平衡市场并使液化天然气变得更便宜之前还需要等待数年时间。 高价格和波动性。

但即使有更多的液化天然气供应进入市场，也不能一劳永逸地解决液化天然气问题。 2025年之后，液化天然气新增产能投资将放缓，这预示着2030年左右液化天然气市场可能再次趋紧。

最终，市场将发生结构性变化。 过去，欧洲为全球液化天然气市场注入了灵活性。 当液化天然气供应过剩时，欧洲可以酌情减少管道天然气进口，以增加液化天然气消费，从而限制液化天然气价格的下降趋势。 当液化天然气供应减少时，欧洲将增加管道天然气进口和煤炭消耗，以防止液化天然气价格飙升。

但那种情况已经不存在了。 随着欧洲越来越依赖液化天然气，并且管道天然气进口和煤炭使用的灵活性有限，欧洲和亚洲都将依赖全球液化天然气供应。

在液化天然气供应过剩时期，市场试图吸收比实际需求更多的液化天然气，液化天然气价格可能会大幅下跌，这可能会考验美国液化天然气的经济性。 随着市场趋紧，欧洲和亚洲争夺“紧货”，液化天然气价格或将大幅上涨。 价格波动已成为常态。

外部冲击会从根本上改变液化天然气的前景吗？

最近的事态发展清楚地表明，能源市场很容易受到冲突、地缘政治紧张局势和供应中断等外部冲击的影响。 自 2022 年初俄罗斯-乌克兰战争爆发以来，全球天然气市场显着复苏，但仍容易受到以色列/加沙冲突、波罗的海天然气管道可能遭到破坏以及澳大利亚液化天然气设施罢工的影响。 合计而言，10 月份现货价格上涨了 35%。

液化天然气市场进一步受到外部冲击的风险似乎不可避免，而且这些风险无法准确预测。 但在本已紧张的市场中，这些冲击只会加剧市场波动。

企业如何应对市场冲击？

本文强调的风险凸显了通过更深层次的交易和优化能力构建低成本、低碳项目组合的重要性。 一些国际石油公司和贸易商正在加倍投资液化天然气，充当聚合者并建立更大、更多样化的项目组合。 这将使他们处于有利地位，可以通过适当的定价和数量选择来抓住市场机会并“锁定”买家。

主要买家也采取了同样的做法。 中国石油正在突破传统布局，建立新的全球项目组合。 目前欧洲（RWE、SEFE ）和日本（Tokyo Gas、JERA）一些公司的定位是成为更大的当地公司，同时扩大其他地区的贸易。 组建合资企业将再次风靡一时。 缺乏选择的小企业将不可避免地面临市场波动的风险。 “锁定”一些长期供应合同仍然是他们抵御市场动荡的最佳选择。