文章最后更新时间：2023-11-27，由天天资讯负责审核发布，若内容或图片失效，请联系客服！
中信证券观点如下：
安全监管工作或将再次加强，或进一步限制煤炭供应。
新华社报道，11月24日召开的国务院常务会议讨论加强年末年初安全生产工作。 会议指出，“坚持举一反三，严格排查防范各类风险隐患，坚决防范和遏制重特大事故”。 今年三季度以来，安全生产监管不断加强。 9月6日，中共中央、国务院联合印发《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》。 各地安全监管工作加强，煤炭产量增速放缓。 三季度全国原煤产量增速由上半年的4.4%下降至1.7%，影响明显。 近日，山西永居煤业地面联建发生重大火灾事故，吕梁等焦煤主产区安全检查监管形势进一步升级。 预计国务会议后，主要产煤区安全监管可能进一步加强，后续产量增速可能进一步放缓。
需求季节性释放加上安全监管影响，短期煤价涨幅可能超预期。
目前，动力煤正处于电力、供暖旺季。 化工、冶金等非电力行业用煤也有短期冬储补库的需求。 煤炭需求处于季节性补充阶段。 近期动力煤价格止跌回升，本月炼焦煤价格已反弹200元/吨左右。 短期安全监管工作的进一步加强也会对边际供应产生影响，可能会形成国内供应偏紧的局面或进一步推动煤价上涨。 该行预计，年内港口5500大卡动力煤价格可能由目前的950元/吨上涨至1050-1100元/吨； 优质主焦煤原产地价格或由2450-2500元/吨上涨至2700-2800元/吨。 吨。 四季度港口动力煤均价或达1000元/吨（环比上涨15%），产区主焦煤均价或反弹至2350-2400元/吨（环比上涨20%） % 环比）。 在上述煤价预期下，该行跟踪的样本企业四季度营业利润环比或增长25%至30%。
投资策略：催化剂逐渐共振，板块市场有望进一步推进。
需求的季节性释放加上安全监管的重新强化，预计短期内将导致新一轮煤炭价格普遍上涨。 此外，预计年底前顺周期性、股息回报等市场风格将继续提升行业关注度。 建议沿着两条主线配置公司：一是有持续分红能力、股价弹性好的公司； 二是估值较低但业绩相对较好的公司。
风险因素：如果经济增速低于预期，可能进一步影响煤炭需求和价格； 如果保供增产政策随后带来供给量增加，可能会进一步打压煤炭价格； 海外能源价格系统性下跌的风险； 安全监管并没有想象中那么严格。 。
