头部硅料老玩家，谁将掉队？11月1日硅业分会消息

一家对硅料需求量较大的光伏龙头企业的工作人员表示：“目前硅料的价格是由流通板块决定的，10-20%的流通板块与80-90%的硅料存在价差。”长期订单价格相当大。”

今年10月25日，硅产业分会宣布暂停发布当周多晶硅价格：“安泰科本周调研没有获得足够的新成交信息，虽然价格呈现下降趋势，但仍存在分歧。”具体成交价格，基本没有新订单签订，上周报价已不能反映当前市场实际情况，因此本周多晶硅价格暂停公布，市场成交价格待后续明确。进行了实际交易。”

当然，这并不是第一次。 去年硅为王的时代，硅业分会认为现货市场已不能客观反映硅市场的真实变化，暂时停止发布硅价格信息。

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在老牌硅厂商中，谁会被抛在后面？

11月1日，硅产业分会消息：截至本周，国内多晶硅生产企业共有17家，其中1家已停产进行技改，3家正在进行正常检修，对产量造成一定影响。

10月份，我国多晶硅产量13.7万吨，环比增长8.78%。 1-10月多晶硅产量总计114.72万吨，同比增长83.91%。 从多晶硅产量及下游需求来看，10月多晶硅已开始出现供应过剩，11月供需关系尚无改善趋势。 多晶硅供应量有进一步增加的趋势。 但迫于成本压力，部分企业面临检修，新增产能释放不及预期。 预计11月多晶硅产量在14万吨左右。

据SMM数据显示，预计10月多晶硅产量14.3万吨，环比增加6%。 预计11月多晶硅产量15万吨，环比增加5%。

市场价格正在迅速下跌。 想要提高利润率，就只能不断降低成本。 老玩家的成本控制已经很好了：

龙头通威股份三季报业绩交流会重申了公司成本优势：截至2023年上半年末，公司多晶硅生产成本已降至4万元/吨以下。

协鑫科技在中报中披露，乐山基地颗粒硅生产成本约为35680元/吨。

大全能源披露：今年三季度硅料销售成本为4.78万元/吨，现金成本为4.16万元/吨，较今年一、二季度大幅下降。

大全能源2023年1月-9月多晶硅产销量； 单位成本是销售成本，包括销售运费等。

即便如此，大全能源仍然选择了更为谨慎的策略，将新项目的投产推迟了半年。 10月31日，大全能源公告称，内蒙古二期年产10万吨高纯多晶硅项目原计划于2023年底建成投产。综合市场环境、供需关系以及公司实际建设进度，决定将二期10万吨高纯多晶硅项目达到预定可使用状态的日期推迟至2024年第二季度。

10月30日，在上交所路演中心，有投资者向特变电工询问：“公司硅材料每吨成本控制在多少？与同期其他上市公司相比，成本是否有优势？”

特变电工总会计师白云刚回答：“由于公司内蒙古生产基地今年前三季度正处于达产保质过程中，公司前三季度多晶硅生产成本较高。项目达产后，公司多晶硅总成本可达5万元/吨。”

公司的答复是“项目达产后”，即通过爬坡达到计划目标并降低成本后，新特硅料的总成本也会这么高。 5万/吨的全部成本仍然只是公司的目标。

上面提到的几个成本概念很容易让人混淆。 需要说明的是：销售成本>生产成本>现金成本

现金成本：是指企业在生产经营过程中支付的现金支出总额，包括企业日常经营费用、购置设备和原材料的费用、支付职工工资、薪金的费用等，但不包括折旧和摊销。

生产成本：现金成本+折旧，即企业生产产品所发生的成本。 在硅行业，是指生产成本（电费+金属硅原料+人力+蒸汽+其他）加上折旧。

销售成本：生产成本+（管理费用+财务费用+销售费用），又称全部成本，即特变电工所说的全​​部成本。

如果销售成本是统一的，可能更容易比较各个公司的优势和劣势。

四家公司中，协鑫科技的生产成本为35680/吨（这是中报数据，现在应该更低），可能是所有硅片公司中生产成本最低的。 如果加上三项费用，它的销售成本也可能是最低的。 当然，颗粒硅的销售价格也比较低。

通威的生产成本在4万/吨以内（三季度应该会更低），包括折旧和摊销，远低于大全能源公布的现金成本（41620/吨）。

大全成本最清楚，为47770/吨。

对于新特能源来说，目前的目标是将总成本（销售成本）降低到5万/吨。 肯定是在五万一吨以上。 具体金额未知。

可以看出，单从成本角度来看，无论N/P产品结构、新疆产地影响，还是产品质量，新特能源在老牌硅厂中成本都是最高的。 巨大的产能之下，硅材料的洗牌将异常激烈。 如果说未来有哪个顶级老牌选手落后了，新特能源可能是第一个。

多晶硅扩产状况； 资料来源：百川盈富硅产业分部，华安证券整理

当然，顶级老将中也有东方希望。 由于该公司并非上市公司，笔者没有相关数据。 如果不考虑N/P的产品结构和质量，仅从成本角度考虑，东方希望由于拥有自己的电厂，成本优势明显。

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新晋选手，谁会被淘汰？

如果老玩家都这样，那新玩家的生活又如何呢？

今年6月，当硅料价格跌至每吨6万元以上时，硅业分会通报称，东丽、宝丰、尚吉等企业硅料项目延期投产，引发了硅料短期的预期。术语供给过剩。 舒适。 有些项目可以延期，但有些项目已经投入一半以上，工地还在建设中，延期并不能解决根本问题。

8月31日，宏源能源一期5万吨高纯晶硅项目顺利投产。 此前有券商研报提到，公司硅料成本为6万元/吨，目前预计较之前有所下降。

不过，在TCL中环低价出售新疆硅材料公司股权的同时，当时市场上还流传着一条信息，称某公司准备对其硅材料项目出手，他们询问周围的价格。 询问后，得到的答复是，即使有兴趣买家，但开出的价格也太高了，所以不卖。 有人说这个卖家是宏源绿能。 当然，这还没有得到证实。

亚洲硅业并购前后股权结构变化

在这个周期中，三位浙商成为硅材料新玩家，希望进军光伏领域。

今年3月，红狮集团收购亚洲硅业66%股权，该公司产能约9万吨，整体估值117亿元，支付现金约77亿元。 现在回想起来，光伏教父石博士准确地判断了卖出的时机，着实了不起。

当然，红狮集团相当于从水泥红海跳入了更大的硅红海。 此外，对该项目进行大押注的PE机构云浩资本将持有亚硅剩余股权至多23%，也算是该项目的精准一步。

与红狮的张小花相比，吉利的李书福名气要大得多。 吉利控股官方微信的品牌口号是“让世界充满吉利”。

今年6月17日，吉利年产10万吨实物多晶硅及光伏全产业链项目在银川贺兰工业园开工。 项目总投资242亿元，年投资58亿元。 去年，吉利宣布湖北省襄阳市古城硅谷项目：规划“推进硅矿、工业硅、多晶硅、单晶拉制、切片、电池片、组件、光伏发电等上下游布局”产业链”总投资228亿元。 。 其中，年产5万吨多晶硅项目投资50亿元。 如果湖北襄阳项目保持不变，吉利在光伏产业链上的投资将在两个大项目中达到470亿元。

吉利的硅材料产能并未纳入硅业协会和券商的研究报告。 吉利到底是在搞硅材料项目，还是以硅为媒介从事其他业务？

事实上，新玩家中最狠的是和盛硅业，也是一家浙江公司。 因此，笔者关注和盛硅业20万吨多晶硅项目的进展情况。

9月28日，和盛硅业发布投资者沟通记录表。 公司表示，公司子公司中央和盛在新疆乌鲁木齐工业园区建设的年产20万吨高纯晶硅项目主要生产装置已于近日投产。 此外，投资者还询问了硅材料的投资成本和未来收益。 和盛硅​​业回应称：“公司高纯晶硅生产采用改进的西门子工艺路线，新生产线的生产成本和技术工艺均处于行业先进水平。由于该项目尚未进入建设阶段，因此目前处于行业领先水平。”目前还处于量产阶段，目前还没有相关的生产成本数据。”

近日，笔者对和盛硅业进行了研究。 该公司实际上有干硅材料的后备力量，那就是自己的发电厂。 目前，公司石河子、鄯善两大基地90%以上的电力为自有电厂。 据研究机构测算，新疆多晶硅电价较其他地方有1.2万元/吨的优势。

然而，既然新疆的优势如此明显，那么长期深耕这一领域的大全、新特两大巨头，难道不是没有看到这一重大商机，而是跑到内蒙古、宁夏扩大生产吗？ 因为他们都有难以言喻的困难：中国光伏产品60%以上用于出口，主要市场是欧美。

9月14日，网上发布的视频显示，内蒙古巴彦淖尔市东丽多晶硅二期项目在点火试验过程中起火爆炸。 公司回应称，内蒙古东力一、二期共用加氢管道发生明火，导致停产，预计将持续5-7天，影响一期产量400余万吨吨，二期开车时间推迟1-2周。 不知道东丽二期项目现在进展如何。

闭目可见春色三景； 当你从水里出来时，你可以看到两英尺深的泥浆。

今年是新玩家、二三线玩家、新项目集中投产的一年。 这些项目的产品质量如何，成本有多高，订单锚定了多少下游硅片客户？ 经过上半年低迷的硅材料市场磨合，我们或许很快就能分辨硅材料到底是一个能赚钱的小天使，还是一个让人无法挽回的魔鬼。