2023年前三季度光伏新增装机128.94GW同比增长145%

与此同时，光伏产业面临一系列挑战。 首先是产能过剩和价格暴跌。 硅料价格从去年高峰时的30.3万元/吨下跌至三季度末的8万元/吨左右。 第三季度硅片价格继续下跌。 光伏组件价格从年初的1.9元/W左右下降至1.2元/W。 近期，不少央企集采项目开标价甚至低于1元/W。 其次，库存高积聚和海外市场价格下跌，对出口型光伏企业影响较大。

那么，作为光伏行业的中坚力量，上市公司前三季度表现如何？ 业绩背后反映了怎样的光伏行业形势，揭示了怎样的行业发展趋势？

国际能源网/光伏头条（PV-2005）根据营收、净利润、毛利率、负债率、现金流、总资产、研发投入等八个维度整理了108家光伏相关上市公司的财报、货币资金，全面解读光伏企业前三季度提交的成绩单。

前三季度光伏企业8强

光伏产业即将进入新的发展周期。 龙头企业不断发力的同时，也体现出微妙的变化。 一些公司增长迅速，而另一些公司则相对缓慢。 国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计了前三季度排名前8位的光伏企业，揭示了光伏龙头企业及整个光伏行业前三季度的走势。

通威、隆基、晶科收入榜首

据国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计，今年前三季度108家企业营收合计为11.97661亿元。 前十名企业营收均超过400亿元。 依次为通威股份、隆基绿色能源、晶科能源、天合光能、特变电工、晶澳太阳能、广东水电、TCL中环、阳光电源、正泰电器。 10家企业营收合计6941.85亿元，占总营收的57.96%。

从增速来看，81家企业实现正增长，27家企业营收同比下降，占比25%。 增长率超过一倍的公司仅有10家。

从三季度营收排名来看，通威、天合光能、晶科能源、隆基绿能、特变电工、晶澳科技、阳光电源、广东水电、正泰电器、TCL中环位列前十。 龙头企业中，通威、隆基、特变电工、晶澳太阳能、TCL中环营收同比均有不同程度下滑。

增长方面，71家企业实现正增长，营收同比下降的企业数量增至37家，占比34.26%。

通威、隆基、特变位列净利润榜首

从归属净利润来看，108家公司净利润合计为1039.48亿元。 通威股份、隆基绿能、特变电工、阳光电源、晶澳太阳能、晶科能源、TCL中环、大全能源、天合光能、石英石跻身净利润榜前十。 这10家公司净利润合计782.97亿元，占净利润总额的60.72%。

108家公司中，归属净利润为正的有98家，占比90.74%。 10家企业出现亏损。 从增速来看，73家企业归属净利润同比增长，35家企业增速下降。

从三季度归属净利润排名来看，通威、阳光电源、隆基绿能、晶科能源、晶澳太阳能、特变电工、石英、TCL中环、天合光能、晶盛机电位列前十。 龙头企业中，通威、隆基、特变、TCL中环归属净利润同比均出现不同程度下滑。

增长方面，60家公司实现正增长，归属净利润同比下降的公司增至48家，占比44.44%。

特变通威、隆基股份总资产榜领跑

资产总额是企业综合实力的直接体现。 截至今年三季度末，108家企业总资产合计25070.77亿元。 排名前十的企业分别是特变电工、通威股份、隆基绿色能源、天合光能、TCL中环、晶科能源、广东水电、正泰电气、晶澳科技、阳光电源。 十大企业中，前九家的总资产超千亿元！ 前十名企业资产总额为13247亿元，占比52.84%。

从增速来看，91家公司总资产呈现正增长，占比84.26%。 17家公司总资产同比下降，占比15.74%。

通威、特变、晶科领跑现金流榜

经营现金流量是企业经营能力的综合反映。 截至今年三季度末，108家公司经营性现金流净额合计1123.65亿元。 排名前十的企业分别为通威股份、特变电工、晶科能源、天合光能、大全能源、隆基绿能。 、晶澳科技、阳光电源、TCL中环、捷嘉威创，这十家公司合计经营性现金流净额为964.58亿元，占比85.84%。

从增速来看，46家企业经营性现金流净额呈现正增长。 同比下降的企业有44家，占比40.74%。

隆基、通威、天合领跑货币资本榜

货币资金是指以货币形式存在的现金，包括存放在银行和公司的货币。 货币资金是企业经营的命脉。 随着新一轮产业周期的到来，企业尤其关注其留存的货币资金。 今年三季度，108家企业货币资金总额4308.67亿元。 排名前十的公司分别为隆基绿能、通威股份、天合光能、特变电工、晶科能源、大全能源、广东水电、晶澳科技、东方东方、TCL中央，这十家公司货币资本总额为2398.17亿元，占55.66%

石英股份、金凯新能、新能科技毛利率领跑

毛利率反映了公司的盈利能力。 前三季度，排名前十的企业分别为石英股份、金凯新能源、新能科技、美昌股份、帝尔激光、高车股份、大全能源、和麦股份.、微导纳米、晶盛机电。 这10家公司的平均毛利率为53.5%。

按主营业务划分，3家硅材料企业平均毛利率为34.84%； 5家硅片企业平均毛利率为19.82%； 6家电池企业平均毛利率为17.85%； 16家零部件公司毛利率为13.47%。 12家逆变器企业平均毛利率为33.7%； 4家支架公司平均毛利率为20.51%。

108家企业中，毛利率低于10%的企业有12家，占比11.11%。

从各上市光伏企业单季度毛利率来看，三季度石英股份、新能科技、美昌股份、金凯新能、嘉宇股份、帝尔激光、和麦股份、高车股份、乐新材料、微导纳米跻身前十。 其中，主营石英坩埚的石英股份毛利率高达90.15%。

108家企业中，毛利率低于10%的企业有14家，占比12.96%。

金刚光伏、嘉誉集团、中利集团跻身负债率榜单前十

负债率反映了一个公司的债务管理情况，也是公司经营能力的体现。 今年前三季度，负债率排名前十的企业依次为金刚光伏、嘉誉集团、中利集团、广东水电、协鑫集成、迪克集团、捷嘉伟创、奥特威、京山轻机、双当好节能。 这10家公司的平均负债率为85.29%。

108家企业中，负债率超过50%的企业有66家，占比61.11%。 低于50%的企业有42家，占比38.89%。

隆基股份、晶科科技、天合光能领跑研发费用榜

研发费用在一定程度上体现了企业对技术研发的重视程度。 今年前三季度，研发费用排名前十的企业分别为TCL中环、阳光电源、隆基绿能、先锋智能、广东水电、天合光能、大族激光、晶科能源、爱旭科技、通威科技。 这10家企业的研发费用合计为135.08亿元，占108家企业研发费用总额的40.84%。

108家企业中，研发费用超亿元的企业有70家，占比64.81%。 其余企业的研发费用均在1亿元以下。

硅材料及硅片价格暴跌

相关公司业绩大幅下滑

今年以来，硅材料价格持续下跌。 以单晶多晶料为例，1月初均价为17.62万元/吨。 2月份出现短暂反弹，最高价升至24.01万元/吨。 此后一直下跌，6月中旬以来一直维持在8万元/吨，跌幅超过50%。 硅片价格走势与硅材料基本一致，跌幅也超过50%。

在此背景下，以硅材料为主的通威股份、大全能源以及特变电工旗下新特能源等都深受影响，业绩出现不同程度下滑。 其中，大全能源今年前三季度营收和归属净利润大幅下滑，归属净利润同比降幅高达66.09%。 除大全能源外，归属于通威股份、特变电工的净利润也出现不同程度下滑。

硅片方面，隆基绿能、TCL中环两大巨头营收增速减弱。 隆基绿能前三季度营收同比增长8.55%，TCL中环营收同比下降。 不过，两家龙头公司利润控制能力良好，归属净利润均呈现正增长。

除了去年表现出色的宏源绿色能源和京运通两大巨头外，业绩均出现大幅下滑。 双良节能凭借高度整合的布局，业绩大幅回升。

电池/组件

企业互相践踏，技术红利不断

与硅材料和硅片价格一样，电池及零部件价格也大幅下跌。 其中，零部件跌幅最大。 今年年初，组件招标价格仍在1.9元/W左右。 但三季度末，由于企业竞争加剧，一线品牌和二三线企业竞相降价，组件价格基本跌破1.2元/W。

与此同时，国内企业高度重视的欧洲市场也深受价格持续下滑和库存积累的影响。 国内不少零部件企业深受影响。 以横店DME为例，年初时，原本预计今年出货量为8至9吉瓦。 由于欧洲市场的库存管理，其主动下调出货目标至7吉瓦。

此外，龙头企业虽然在规模、技术、市场渠道、品牌等方面具有优势，但也面临着激烈的竞争。 对此，隆基绿能总裁李振国表示，今年隆基的组件与年初的计划有一定差距，可能达到85%左右。

受此影响，大部分电池及零部件企业业绩呈现增长放缓的趋势。 其中，爱旭股份、易城新能源、中力集团、海泰新能源、拓日新能源、凌达股份、中力集团等企业营收和净利润甚至出现下滑。

但在技术迭代阶段，那些率先进行技术改造的企业却收获了技术迭代的红利。 例如晶科能源、天合光能、君达光能等。以晶科能源为例，其前三季度组件出货量为52.2GW，不仅位居组件出货量榜第一，N型组件出货量达到29.8% GW，占比57%，这也是其营收和净利润双双大幅增长的主要原因。

逆变器/支架

受库存高企影响，业绩放缓

据海关数据显示，今年9月逆变器出口额为46.5亿元，同比下降29%，环比下降6%。 欧洲的高库存不仅影响零部件，还影响逆变器。 固德威、德业股份、雨能科技等公司前三季度同比增速均出现不同程度下滑。 不过，由于今年上半年逆变器企业整体表现惊人，前三季度，大部分企业业绩呈现正增长态势。

国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计了16家逆变器和支架相关公司。 除雨能科技和宜华股份外，其余公司营收和净利润均实现正增长。

毛利率方面，12家逆变器企业毛利率为33.7%，德业、和麦、雨能3家微型逆变器概念企业毛利率超过40%。

据国际能源网/光伏头条（PV-2005）观察，今年前三季度逆变器企业整体业绩趋于稳定，逆变器龙头阳光电源则呈现快速增长的态势。 前三季度营收、净利润双倍增长，经营现金流达45.52亿元。

对于快速增长的原因，阳光电源在业绩交流中表示，得益于市场全球品牌力的提升以及研发创新的提升； 规模效应带来期内费用率下降，以及运费、汇率、品牌影响力等因素。 今年前三季度，阳光电源逆变器出货量超过83GW，其中地面项目占比67%。 此外，阳光电源储能业务的快速增长也是业绩良好的重要原因。

支架企业方面，除了宜化股份外，中信博业、镇江股份、清远股份均出现了不同程度的业绩增长。 从毛利率来看，支架企业普遍在20%左右，高于不少电池及零部件企业的毛利率。

光伏设备公司

产能扩张和技术迭代浪潮的受益者

据国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计，17家上市光伏设备企业中，有12家企业实现营收正增长，13家企业净利润同比增长。 只有宏源绿能、大族激光、京运通、精工科技等少数公司营收和归属净利润出现下滑。

国际能源网/光伏头条（PV-2005）长期跟踪光伏产业的投资和扩张。 今年以来，由于产能过剩危机持续高发，光伏企业仍热衷扩产。 今年上半年，每月新签投资项目近千亿元。 受此影响，作为光伏销售商的光伏设备企业业绩呈现快速增长的趋势。

与此同时，光伏设备企业也逐渐趋向多元化经营。 如双良节能、京云通、宏源绿色能源、高车股份等就朝着一体化方向发展，逐步发展成为专注于多个环节的光伏制造企业。

光伏辅助材料：

元件封装材料企业低迷

坩埚、金刚线企业表现良好

以光伏玻璃、背板、金刚线、薄膜、银浆、石英坩埚为主的34家光伏辅材企业中，有9家企业营收同比下降。 归属于净利润同比下降的公司有17家。 德力股份、托尼电子、海友新材、庐山新材、天阳新材等5家企业甚至出现亏损。

受光伏产业链价格持续下滑影响，光伏辅助材料的利润空间也受到不同程度的压缩。 据国际能源网/光伏头条（PV-2005）观察，今年以来，封装材料企业，无论是光伏玻璃、背板，还是薄膜环节企业，业绩普遍低迷。

光伏玻璃领域，南玻A、凯盛新能源、安彩高科、得力股份四家公司归属净利润同比下降。 安彩高科和阿尔玛顿的毛利率甚至不足10%，一定程度上反映了光伏玻璃领域的现状。

光伏背板领域，赛物科技、乐凯薄膜、明冠新材归属净利润也出现大幅下滑。 光伏薄膜领域多数公司业绩也出现下滑。 作为组件封装材料的光伏背板和光伏薄膜受组件价格拖累，业绩下滑的原因不言而喻。

当然，光伏辅助材料中也有性能较强的领域，例如石英坩埚、金刚线等。 石英坩埚领域的石英股和欧晶科技业绩均大幅上涨。 其中，归属石英股份净利润高达42.07亿元，同比增长638.32%，毛利率高达88.75%。

金刚线公司方面，戴勒新材、三超新材、美昌股份表现强劲，业绩均有不同程度上涨。

光伏电站：

龙头企业大举扩张

据国际能源网/光伏头条（PV-2005）统计，16家光伏电站相关企业中，有12家实现营收正增长，4家营收同比下降。 净利润方面，有3家公司出现亏损，5家公司净利润同比下降。

今年以来，随着产业链上游价格回落，光伏电站企业成本压力下降，营收表现有所改善。 国际能源网/光伏头条（PV-2005）据正泰电气披露的数据显示，截至今年前三季度，正泰电气持有光伏电站装机容量14.85GW，其中户用光伏高达为12.49GW。 如此庞大的电站为正泰电器贡献了42.925亿元的收入。