战火再燃，油价会破150吗？

上周，原油创下半年来最大单日涨幅。 10月12日齐跌的国际原油逆势上行。 10月13日盘中涨幅扩大至5%以上。 布伦特原油一周上涨逾7%，创八个月来最大涨幅。 欧洲天然气市场紧张情绪蔓延，欧洲TTF天然气基准一周飙升44%。

地缘政治冲突的加剧也让黄金的避险属性重新回归。 10月13日，金价自9月26日以来首次收于1900美元。金价一周内飙升超过5%，创近七个月来最大单周涨幅。 。

尽管市场对以色列目前的举动早有预料，但为什么黄金、原油等大宗商品现在却开始飙升呢？ 未来大宗商品的走势将如何？

如果战争重新爆发，油价会突破150吗？

彭博经济分析认为，如果更多国家卷入其中，将严重扰乱全球经济。 在这种情况下，油价可能飙升至 150 美元/桶。

尽管以色列和巴勒斯坦都不是主要石油生产国，但两国地理位置都位于石油供应的关键地区，而且中东占全球海运贸易的三分之一以上。 市场普遍担心巴以冲突可能影响原油供应。 产生影响。

目前，以色列的大部分盟友已经不再依赖中东石油，因此油价上涨的逻辑不再是禁运，而是因为以色列周边有能力、愿意干预的外部势力大多是产油国。

产油国的干预会影响该国的原油供应； 此外，看到中东战事重燃，各国也会增加原油的购买和储备。

彭博经济研究指出，如果冲突蔓延至黎巴嫩和叙利亚，实际上将演变成伊朗和以色列之间的代理人战争，经济成本也会上升。

更极端的情况是伊朗和以色列之间发生冲突。 冲突一旦爆发，可能引发全球经济衰退，油价飙升，风险资产暴跌，通胀率上升至更高水平，对经济增长造成沉重打击。

尽管如此，从胜算来看，冲突仍将得到遏制，对经济和市场的影响也将受到限制。

另一方面，随着美国对亚洲的原油出口量近年来不断增加，达到平均近20%的水平，亚洲国家的企业也能更好地管理价格风险。

正如芝商所国际研究及大宗商品开发总监廖庚辉表示，“未来几年美国原油产量预计将持续增长，美国原油出口预计仍将是欧洲的重要供应来源”和亚洲消费国。”

天然气价格大幅波动

当中东紧张局势加剧时，除了对油价的担忧外，天然气价格的剧烈波动也不容忽视。 当供应受到冲击时，天然气市场没有备用计划。

全球天然气供应受到“致命打击”，市场紧张局势迅速蔓延。 以色列已要求美国能源巨头雪佛龙停止塔马天然气平台生产，欧洲天然气供应受到威胁。

考虑到天然气没有备用供应，且天然气价格比油价波动更大，市场将进入冬季，备用能力异常缺乏。

但从目前情况来看，由于欧洲和北美天然气库存充足，供需矛盾并不是特别突出：今年全球天然气消费量约为4.07万亿立方米，供应量约为4.08万亿立方米立方米。 市场处于微妙的平衡之中。

因此，继上周天然气价格大幅上涨后，欧洲基准天然气期货本周日内下跌6.5%。

因此，有分析人士认为，从长期来看，未来天然气价格走势将趋于稳定。 当基本面消化完毕后，天然气可能会跟随原油下跌。 投资者可以利用芝商所的亨利中心天然气标准期货（NG）和迷你合约（QG）来对冲天然气下行风险。

与现货天然气相比，天然气期货可以锁定远期天然气价格，投资者可以根据期限结构或远期曲线来分析投资者对远期价格的预期。

除标准合约外，Henry Hub天然气期货还有迷你合约（QG），其规模为标准合约的1/4。 两种合约目前均可在市场上交易。 此外，芝商所计划于11月6日推出微型合约（MNG）。该合约体积更小，只有标准合约的1/10，更加灵活，可以更准确地管理天然气市场的风险。

黄金回归避风港

上周金价上涨的逻辑更为直接。 美元指数下跌加上巴以冲突凸显了黄金的避险性质。 金价自上周以来展开了大反击。

因此，有分析师认为，从中长期来看，金价走势取决于美债收益率和核心CPI走势。 预计四季度金价将先跌后涨。

三季度美国核心CPI仍处于下行通道，美国10年期国债收益率依然坚挺，将对金价构成压力。 随着第四季度核心通胀回落，市场可能会猜测降息，而美债收益率的下降将给金价上行动力。